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买地方债券是否划算

来源： 作者： 发布时间：2009-03-25

地方债由新疆拔得头筹，30亿元地方债将于下周一开始至4月1日面向社会公众发行并计息，4月3日起上市交易，票面利率将于本周五通过招标确定。财政部将代为办理本期债券还本付息，委托中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司上海、深圳分公司办理利息支付及到期偿还本金等事宜。分析师多表示，预计新疆地方债的利率或在1.6%以下。不过，相比城投债，地方债在信用和流动性方面更具优势。 

保守投资者：不如定存

国海证券固定收益分析师陈亮表示，他初步预计这只地方债的利率会在1.54%－1.58%左右，不过，他同时也表示，由于这是第一期地方债，后续还会陆续发行，因此债券的利率也“可能要高一点”。而另一机构分析师也预计，新疆地方债的利率或在1.6%左右。申万研究所分析师张磊预计，地方债的发行利率大致介于同期国债和政策性银行债之间。

激进投资者：或不如城投债

作为保守型投资者，买这只地方债不如定期存款，而激进投资者拿这只债券上市交易收益会如何呢？不过，分析师表示，上市后地方债的走势目前难以预测，有可能有收益也有可能会亏损，而即便价格上涨，上涨空间也十分有限。

有投资者认为，不妨购买城投债、信用债等其他债券替代品种。

新疆债与06赣投债之比较
——	新疆债	06赣投债
卖出价格	102元	100元
买入价格	100元	88.93元
收益	200元	1244.8元
备注：按新疆债价格涨至102元、投资1万元估算

具有比较好的需求

第一创业证券分析师胡泽利认为，此次发行的地方债期限统一为3年，胡泽利认为，从今年市场的供给结构来看，3年期左右债券性价比较高，既能避免长债上移的风险，又能避免短债绝对收益率偏低的缺点。

张磊认为，地方债期限为3年，打消了市场之前对地方政府债券可能为中长期债券的顾虑，这样来看，今年长期国债的供给占比还是相对较低的。3年期是债市需求最旺盛的期限，银行、保险和基金都很偏好该段期限的债券品种。

因此，总的来看，地方债将会有比较好的需求，应该会被市场从容消化，不会对市场带来大的冲击。

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